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時隔16個月 ,在岸、離岸人民幣對美元匯率再次升破6.79;專家認為有三大原因讓人民幣漲勢如虹

每日經濟新聞 2020-09-15 17:00:11

每經記者 胡琳    每經編輯 易啟江    

短短3個多月,人民幣對美元大幅升值。5月末以來,人民幣對美元匯率漲勢如虹。進入8月以來,人民幣對美元上漲勢頭不減,接連打破多個阻力位。進入9月,雖然在月初有小幅回落,但近幾日已經漲勢不改。

9月15日,在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中升破6.79關口,而這也是自2019年5月以來再次突破6.79,創下近16個月新高。

去年5月以來在岸人民幣對美元走勢 數據來源:Wind

人民幣勢頭氣勢如虹

9月15日,在岸人民幣對美元匯率開盤小幅下跌后,震動上漲超300點。與此同時,離岸人民幣對美元匯率在今日早上9點左右大幅跳漲,上漲逾300點。

在岸人民幣對美元匯率今日以6.7945開盤,盤中最高升破6.78漲至6.7780,截至14點25分,在岸人民幣對美元匯率報價6.7782;離岸人民幣對美元匯率今日以6.8089開盤,盤中一度升破6.78漲至6.7747,截至14點25分,離岸人民幣對美元匯率報價6.7747。

8月份人民幣匯率在經歷一段時間的震蕩之后再度走強,即期匯率大幅升值約1.8%,9月份人民幣對美元上漲勢頭依舊不改。實際上,本輪人民幣升值趨勢開始于5月底。從年初以來的走勢來看,5月底6月初前人民幣匯率雖出現過幾次階段性調整,但整體呈現貶值趨勢,這一趨勢直至5月底出現拐點,人民幣開始連續走強。

今年人民幣對美元匯率在5月底降至最低點后,6月初出現大幅反彈,連續多個工作日大幅上升,隨后匯率出現小幅度的雙向波動。然而在7月6日當天,人民幣對美元匯率再次發力,當日漲幅接近500點,隨后人民幣震蕩下行,但并未扭轉該匯率整體上升趨勢,在7月末,人民幣對美元升破7關口。

進入8月以來,人民幣對美元上漲勢頭不減,接連打破多個阻力位,從月初6.98附近漲至6.85左右。當月,在岸人民幣對美元漲幅1.81%,起始價和最終價價差超過1000點;離岸人民幣對美元漲幅2.04%,起始價和最終價價差為1418點。

整體來看,短短3個多月,人民幣對美元大幅升值。5月29日至8月31日,在岸人民幣對美元漲幅4.28%,起始價和最終價價差為3025點,盤中最高最低價差3154點;離岸人民幣對美元漲幅4.49%,起始價和最終價價差為3233點,盤中最高最低價差3324點。

人民幣勢頭氣勢如虹。雖然在9月初有小幅回落,但近幾日已經漲勢不改。對此,專家分析有三大原因。東北證券首席宏觀經濟分析師沈新鳳告訴《每日經濟新聞》記者,近期人民幣對美元的升值是6月以來升值趨勢的延續,其基本面的原因是相比于美國以及其他主要經濟體,中國率先控制住了新冠肺炎疫情、經濟逐步修復、貨幣政策寬松但更加克制,尤其是6月以來中國貨幣政策出現了邊際收斂,人民幣資產吸引力增強。

實際上,8月國民經濟繼續穩定恢復。8月,全國規模以上工業增加值同比增長5.6%,預期增長5.3%,前值增長4.8%。1-8月,全國固定資產投資累計同比下降0.3%,預期下降0.4%,1-7月下降1.6%。8月,社會消費品零售總額同比增長0.5%,預期增長0.6%,前值下降1.1%。

圖片來源:民生銀行首席研究員溫彬

中國民生銀行首席研究員溫彬和研究員馮柏表示,綜合來看,8月國民經濟繼續穩定恢復,規模以上工業增加值當月增速持續回升,累計增速轉正,消費當月增速轉正,固定資產投資累計增速接近轉正,經濟指標積極的改善跡象逐漸增多。往后看,隨著需求繼續回升,三駕馬車對經濟的拉動作用將逐漸增強,預計三季度經濟將較二季度繼續回升。下階段,宏觀政策要繼續助力鞏固經濟恢復基礎,加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。對于生產,要鞏固良好的恢復趨勢,特別是對小微企業要加大結構性支持力度。對于當前困難仍然較大的制造業,要繼續實施減稅降費等政策,加強中長期信貸投放,促進制造業投資加快恢復。對于基建投資,要切實用好政府債券、中長期信貸等資金來源,加快對經濟形成有力的拉動作用。對于消費,要繼續提升居民的消費能力和消費意愿,同時保障好汽車等主要領域消費的恢復趨勢,防止集中消費過后出現快速回落對經濟恢復造成擾動。

人民幣匯率的走勢,對大類資產配置有何意義?國金證券分析師邊泉水和段小樂表示:

第一、中美利差可能持續保持較高水平,甚至進一步走闊。短期來看,盡管美債收益率短期存在上行動能,但中國國債收益率的上行動力可能更強。長期來看,中美潛在增長率的差異擴大,可能導致中美利差的結構性走闊。

第二,人民幣資產的吸引力得到支撐。

第三,中國國債對外資吸引力上升。中國國債收益率是全球主要經濟體中最高的,疊加匯率升值溢價后,對外資吸引力進一步上升。

第四,外資流入有望對A股形成長期的支撐。

美元指數持續低位震蕩

近期,美元指數仍持續低位。進入9月,美元指數出現小幅走高,連續6個交易日上漲,但近期略有回落。9月15日,美元指數以93.0666開盤,早上9點出現大幅跳水,最低跌至92.8242,截至14點57分,美元指數報92.9243。

邊泉水和段小樂認為,美元指數短期低點已現,長期下行壓力加大:

第一、前期美元指數為何大幅下行?從貨幣政策的角度來看,疫情以來美聯儲的大規模寬松政策是前期美元指數大幅下行的主要原因之一。除了貨幣寬松力度遠超其他經濟體之外,美元指數下行還受到不同政府應對疫情執行力差異、疫情發展導致經濟面之間的差異等因素的影響。

第二、短期來看,美元指數可能已經見底(短期指2-3個季度的周期框架)。主要原因在于:美歐之間貨幣政策分化開始收斂、疫情對美歐經濟的影響差異也開始收斂,美國總統大選帶來的不確定性也將逐漸消除。

第三,長期來看,美元貶值壓力加大。原因有三個方面:一是美國經濟潛在增長率相對歐元區、日本等經濟體的優勢有所下降,二是美元的信用和全球霸主地位在逐漸削弱,三是美國“雙逆差”進一步大幅上升。但是,一個能夠對美元形成實質性挑戰的“貨幣”尚未明朗。這就意味著,一方面美元存在一定的長期貶值壓力,另一方面美元的走弱可能是比較曲折的、緩慢的、漸進的過程。

值得注意的是,近期人民幣對美元出現持續走強外,歐元對美元近期出現大幅升值,甚至在9月1日當天盤中歐元對美元漲至1.1997,而上一次該匯率觸及該水平是在2018年5月,創下28個月以來新高。

中國銀行廣東省分行王剛表示,上周四,歐洲央行行長拉加德在周四央行會議后的記者會上表示,該行不以匯率為目標。拉加德對歐元區經濟的基調也不那么鴿派,歐洲央行上調了2020年經濟預期。在拉加德記者會發言后,消息人士稱,決策者們同意忽略歐元的漲勢,認為匯率大致符合基本面。不過,包括首席經濟學家連恩在內的歐洲央行政策制定者周五則警告稱,不要對低通脹感到自滿,并強調了歐元走強的風險,這與前一天歐洲央行發出的信息略有不同,因此歐元欲漲的火苗又被壓下來了。

而英鎊對美元表現相反,近期該匯率出現小幅貶值。9月1日,英鎊對美元盤中最高漲至1.3430,創下2019年12月13日以來新高。然而這種勢頭并未保持,2日之后英鎊對美元整體表現出下跌的趨勢,截至15日該匯率已經跌破1.29關口。

中國銀行廣東省分行王剛表示,上周,英鎊是所有貨幣中表現最差的。英鎊兌美元匯率大幅下跌約500點,創下今年3月以來的最大跌幅。脫歐緊張局勢再次成為驅動原因,英國和歐盟之間缺乏商業協議的前景推動英鎊大幅下跌。英鎊在過去幾天大幅下跌,市場上普遍預計英鎊面臨的壓力本周將繼續增加,因為直到最近投資者都在繼續消化英國退歐無協議風險加劇的新現實。14日,英鎊兌美元出現空頭回補略有反彈,但匯價仍處于近期的低谷區域。今天英國議會討論《內部市場法案》,英國首相約翰遜為之辯護,堅持稱這將使英國與歐盟達成貿易協議的“可能性更大”。但是,前英國首相戴維?卡梅倫和特蕾莎?梅已就《內部市場法案》發出警告,稱其可能損害英國的國際聲譽。目前脫歐方面流出的消息似乎都不利于英鎊,英鎊要想從上周的巨幅下跌中反彈似乎較有難度,短期內也僅是一些空頭回補交易行為給予一定支撐。

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封面圖片來源:攝圖網

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