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8月VC/PE投資交易同比銳減56%,LP遴選GP把關趨嚴,中小投資機構面臨優勝劣汰

每日經濟新聞 2020-09-14 20:20:48

據投中數據統計,8月VC/PE投資活躍度同比銳減56%。不過2020年以來,各月的單筆投資均值同比均有不同幅度增長,8月的單筆投資均值達到2681萬美元,同比漲幅高達52%。

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

隨著上半年資本寒冬的延續,下半年私募股權投資機構在存量和增量方面均有萎縮。據投中數據9月14日的報告,8月VC/PE投資活躍度同比銳減56%,另有326家機構完成新基金的設立,同2019年8月相比減少13.98%。

值得關注的是,受長期資本的供給不足影響,當前國資背景GP仍是吸引產業資本的主力,而另一方面,眾多中小投資機構面臨優勝劣汰。有分析指出,這會導致LP在GP的遴選方面更趨嚴格,數據統計顯示,8月新成立的基金中多數為高瓴資本、廣州金控等頭部及國資系GP,其他機構的募資能力持續承壓。

8月投資案例環比降26.37%

圍繞醫療產業和創業板注冊制紅利,股權投資在7月曾有所起色——投中數據統計顯示,當月134.57億美元的投資規模帶動了當月474起投資案例。對于VC/PE今年下半場的演繹,投資界曾有不少期待。

而8月并未延續數量和規模的雙升態勢,僅投資規模一項就跌至93.56億美元,不及今年4月份的水平;投資案例也環比下降了26.37%。最直觀的特征在于,有限的投資資本持續投向個別領域,并沒有激活全行業的投資熱潮。

不過數據顯示,2020年以來,各月的單筆投資均值同比均有不同幅度增長,8月單筆投資均值達2681萬美元,同比漲幅高達52%。其中,億美元級別的交易共計31起,十億美元級別也有3起。

另外,從重點行業來看,8月,醫療健康領域交易數量雖然同比減少34%,但依舊是VC/PE投資熱點,交易活躍度蟬聯首位;交易規模大漲89%,單筆交易均值猛增188%。值得關注的是,教育培訓領域的在線教育大額交易也層出不窮,在案例數量減少65%的情況下,交易規模增長66%,單筆交易均值大幅增長367%。

從細分輪次來看,A輪投資依舊最為活躍,共計發生107起交易;上市及以后的交易總金額接近32億美元,單筆均值高達1.6億美元。但與此同時,種子輪和天使輪階段的融資依然較少,其中,種子輪案例數量僅為3起、占比約0.86%,單筆規模不足1百萬美元。

無論是抱團后期高估值項目投資,還是摒棄早期風投,其背后依然是機構長期貫徹的確定性投資邏輯,更在于“被投企業IPO進入快車道,賬面回報上調”。有分析指出,在資本市場深化改革的利好下,被投企業IPO案例數延續了2019年的增長態勢,在2020年熱度不減。

據公開數據統計,2020上半年被投企業IPO數量達856筆、同比上升86.9%。從退出收益來看,2020上半年中企境內外上市賬面回報水平(發行時)達到4.8倍,其中1月、2月與6月賬面回報水平(發行時)均在5倍以上,拉動上半年退出收益同比上調35.2%。

市場優勝劣汰進程提速

2020下半年以來,VC/PE募資市場呈現逐漸回溫態勢,新成立的VC/PE基金數量雖依舊不及2019年同期,但同比差距正在縮減。

投中數據統計顯示,8月,326家機構完成新基金的設立,同2019年8月相較減少13.98%。受長期資本的供給不足,當前國資背景GP仍是吸引產業資本的主力;而另一方面,眾多中小投資機構面臨優勝劣汰。

在8月的349起投資交易中,高瓴資本、騰訊、紅杉中國等頭部機構活躍度較高,高瓴資本出手次數更是高達9次。對此,有市場評論認為,LP在GP的遴選上將愈加嚴格。從數據統計來看,8月,多數機構無新成立基金或僅成立1只,而成立多只基金的機構為69家。其中,新成立基金較多的機構多為頭部機構和有政府背景的機構,包括高瓴資本、廣州金控等。

可見,今年以來,在資本寒冬和疫情的大背景下,VC/PE市場優勝劣汰的進程再次提速,機構兩極分化繼續加劇,頭部機構不僅在募資環節上優勢明顯,在投資上也能夠保持較高的投資活躍度。

創東方董事長肖水龍曾公開表示,隨著注冊制落地,中國創投進入3.0時代,創投機構面臨重新洗牌、重新組合、優勝劣汰。在他看來,當前的創投行業依然面臨募資端和投資端的困難。

“首先募資端,很多機構募不到錢。民資LP非常稀少,創投的神話破滅,很多老LP沒賺到錢。機構LP方面則以國資為主,差不多70%、80%的資金來自于國企、政府引導基金。在投資端,好項目少,找到好項目也不一定能拿到份額,競爭非常激烈,一般的機構是做不下去的?!毙に堈f道。

與此同時,原有的投資邏輯或將不再適用當下的投資行業。澳銀資本董事長熊鋼曾公開表示,高風險不等于高收益。他指出,注冊制導致投資核心邏輯發生變化,向支持企業創新和價值投資轉變,包括對風險的判斷也會改變?!半S著退市制度的高效化和持續化,退市會越來越快?!?/p> 大庆冠通麻将手机版下载 概念股有哪些股票 股票入门基础知识k线图 新疆11选5前直3 2020今期开码结果开奖今晚 股票融资杠杆 内蒙十一选五开奖走势 狐仙时时彩计划手机版 今天上海时时乐开奖走势图 理财平台排名鸿坤金服 江西快3 开奖

封面圖片來源:攝圖網

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