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央行降準放出8000億資金!2020年開市首日,五大干貨兩重大禮請收藏!

每日經濟新聞 2020-01-02 05:51:10

每經記者 唐宗全 王硯丹 劉明濤 楊建 王海慜    每經編輯 謝欣 何劍嶺    

今天,2020年的開市鐘聲響起!回首2019年的投資歷程,你會想到什么?首日開市,A股會迎來“開門紅”嗎?修訂后的新證券法將于3月1日實施,又將給A股市場帶來什么樣的深刻變化?元旦節央行宣布將于1月6日降準0.5個百分點,這個消息又會給A股的開年行情帶來怎樣的助力?

8000億元降準大“禮包”,開年紅火行情將至

中國人民銀行1月1日公告稱,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,不搞大水漫灌,兼顧內外平衡,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,激發市場主體活力,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

同時,中國人民銀行有關負責人表示,此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。

中國人民銀行這一決定對股市必然帶來較大的影響,對股民來說,降準后A股會怎么走也是最為關心的問題,我們來看看機構的觀點。

申萬宏源策略

降準的最重要意義是排除了短期兩個下行風險:(1)2020年初逆回購集中到期不充分續作的風險被直接排除,宏觀流動性環境將繼續利好股市。(2)部分投資者擔憂在穩增長力度不明確的情況下,如果2019年12月和2020年1月經濟數據驗證回落將驅動市場暫時回調。但此次降準打消了市場對于穩增長力度的懷疑,春節前數據驗證的重要性下降,樂觀預期提前發酵的空間被打開,順周期上行阻力下降。

同時,原本的格局是科技成長性價比問題開始顯現,賺錢效應擴散受阻;而順周期時機未到,需等待2~3月關鍵數據驗證,短期提升凈值不易。我們把這樣的格局概括為春季行情“兩段論”。降準同時利好科技成長和順周期,或使得春季行情的演繹更加順暢。短期順周期相對性價比優于成長,未來一個階段“周期搭臺,成長唱戲”的經典輪動可能再現,推動春季行情再上臺階。具體方向上,科技成長需精選個股,聚焦游戲影視、消費電子、新能源汽車。順周期重點關注競爭格局優化的機械設備和建筑材料,以及低估值的銀行、房地產和建筑裝飾。

中信建投首席策略分析師張玉龍

本次降準存在四個方面意義:第一,對沖銀行存量貸款換錨的影響,降低銀行的成本,保證銀行業和金融體系穩定;第二,補充春節的流動性,保證流動性充裕穩定;第三,配合專項債等逆周期調節工具的發行,促進逆周期調節;第四,這對市場非常有幫助,A股將繼續大幅度上漲,地產、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優的品種。

安信策略首席策略分析師陳果

我覺得看到了新年開門紅,但最終和2014年底走得可能還不同。我認為,理性看,如果1月社融不錯,后面就不會再有降準等明顯動作。去年四季度經濟已有企穩跡象,這點好于2014年下半年,上面也把握得到?,F在更多是落實既定部署,確保小康年一季度經濟金融開局順利。2019年降準2次1.5個百分點,到去年10月小微企業融資成本已下降0.64個百分點。綜合經濟,這次降準后,預計貨幣會歇一段,留到后面一點擇機再降一次準。短期降準雖然可謂符合我們預期,但其落地依然有利于市場指數繼續向上,預計短期券商股繼續強勢,周期股也會有脈沖性行情表現。

雖然2019年有一系列的不確定性因素,但科創板的推出,核心資產行情開啟,中央經濟工作會議一錘定音,中美第一階段貿易協議達成一致,以權益基金為代表的機構投資者大獲全勝……這一切都注定2019年是投資者在風云變幻中看見曙光涌出地平線的一年,也注定2020年將是生機盎然的一年!

展望2020年的投資之路,你又在憧憬什么?首日開門,A股會迎來“開門紅”嗎?我們不妨看看大數據統計,對開門行情將會是怎樣的走勢先心中有底。

從1991年到2019年,29年時間,

元旦后首日滬指開門紅概率62%,

首月收漲概率55%。

2020年A股首日開市鐘聲響起,也預示著A股市場一個新里程——全面注冊制元年的開啟。新經過第四次修訂后的新證券法將于3月1日實施,又將給A股市場帶來什么樣的深刻變化?新傳來的央行降準消息又會對A股市場有怎樣的助力?在大變革的市場上,2020年的投資思維該怎樣去轉變,需要抓住哪些機會去實現財富的增長?我們特地為你梳理出五大2020年A股市場投資的干貨,助你前瞻市場運行節奏,明了市場熱點走向與標的選擇,規避市場“黑天鵝”與潛在風險。

除了這滿滿的干貨外,我們還在文末送上“彩蛋”,敬請“品嘗”!

干貨一:“新證券法”實施的行情啟示

2019年12月28日上午,十三屆全國人大常委會第十五次會議全體會議審議通過了新修訂的證券法。修訂后的證券法將于2020年3月1日起施行。從歷史行情來看,歷次證券法修訂修正并實施后對A股市場行情也會有較大的影響。

在證券法實施的20年時間里,經歷過三次修正、一次修訂。

回顧2004年、2013年和2014年三次《證券法》修正后的市場表現,非銀金融行業的季度漲幅分別為13.42%、13.67%和44.51%。另外,根據2005年10月27日《證券法》修訂后的市場表現來看,銀行(上漲23.62%)和非銀金融(上漲22.73%)在所有行業中季度漲幅排名前三。

干貨二:全面注冊制元年A股市場將深刻變化

新修訂的證券法明確全面推行注冊制,表明A股將進入注冊制時代,這是否意味著股市擴容加快?注冊制能否帶來牛市?這將給投資者的選股邏輯帶來什么改變?其是否導致績優股更加受到青睞,而殼股、垃圾股無人問津?投資者如何適應注冊制?我們直接看干貨!

東吳證券:

注冊制的全面推行將推動券商轉型“綜合金融服務”,對券商的定價、研究能力提出更高要求,龍頭優勢相對突出。我們認為證券行業處于一個非常明顯的變革的時代,頭部券商的龍頭優勢會更加明顯,政策紅利不斷釋放,對券商的估值構成明顯催化,建議關注:最受益行業集中度提升券商龍頭中信證券;科技金融領先同業的華泰證券;財富管理轉型快速的中金公司。

清華大學法學院教授湯欣:

資本市場實施注冊制須以信息披露為核心,也必須配以嚴厲的追責機制。本次證券法修訂明確引入中國特色的集體訴訟制度,這順應了市場的呼聲,并有望進一步提高對惡性違法行為的綜合處罰力度。為了避免濫訴的可能,我國引入由國家設立的投資者保護機構作為首席原告,這雖然在證券法中沒有明文規定,但卻是其中應有之意。通過這樣的機制,可以減少美國集團訴訟當中可能出現的原告及律師的一家獨大情況,避免造成尾大不掉的局面和濫訴的結果。其表示,以上市公司財務造假為例,未來可能會形成單獨訴訟、共同訴訟、代表人訴訟、集體訴訟、示范判決,及對接調解這樣“5+1”制度長期并存的格局。

復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新:

全面推行注冊制可以說是近10年來資本市場最重要的改革,而上個10年最重要的改革是股權分置改革。從科創板開始,注冊制改革已經拉開了序幕,而全面推行注冊制不是單純地增加市場供給,更重要的是,它將對資本市場產生系統性的影響。未來,整個資本市場的治理環境、法治環境、資源配置效率、投資者行為、定價機制等各方面都將發生改變。核準制時代,在股票供給有限的背景下,市場定價更多地由股票的供求關系來決定,而在注冊制時代,市場定價將更多地由股票自身的價值來決定。從長遠看,注冊制將優化資源配置效率,并實現市場功能的優化,例如從海外成熟市場來看,市場會青睞那些真正有價值的企業。

西藏琳瑯投資總經理王琳:

市場的擴容很大可能會加大加快,股票供給會增加。長期來看,股票的價格更多的是受公司的質地和價值所決定,不會因為實施審核制還是注冊制而改變,中國資本市場的發展,最終還是由中國經濟的基本面和上市公司質量來決定。

干貨三:十大券商預測2020年滬指運行

以滬指為代表的A股市場在今天開啟了2020年首日交易,在2019年滬指圍繞3000點反復筑底之后,對新年行情的憧憬和財富的期望又將開始新的歷程。新的一年,市場會是什么樣的運行節奏和軌跡呢?我們特別梳理了十大券商對新的一年行情的前瞻,使你能提前心中有數。

國泰君安

未來6個月大盤指數依然橫盤震蕩,大牛沒有,大熊也沒有,可放心大膽精選個股。大盤指數有兩個運行區間,2700至3000點,以及3000至3300點。元旦之前基本上是在2700至3000點區間運行,元旦后基本上在3000到3300點之間運行。

中信證券

2020年,A股將進入2019年開啟的這輪3~5年牛市的第二階段。在宏觀經濟決勝、資本市場改革、企業盈利回暖的大環境下,A股有望迎來2~3年的“小康牛”。節奏上,A股在2020年二季度和四季度表現較好,四季度基本面預期打開空間,工業和金融全面啟動,指數漲幅相比二季度更大。

中金公司

預計市場2020年可能先后經歷消化高物價與迎來政策發力的由弱到強階段,把握節奏及結構較為重要。中國消費升級與產業升級的趨勢未變,在2020年仍可能繼續深化,疊加5G應用及科技周期的深化,“新經濟”仍可能是結構性機會的重點。

海通證券

上證綜指從2440點開始已經開啟牛市。上證綜指2733點很可能是牛市第二波上漲的起點,隨著盈利見底回升,資金配置力量漸強,2020年將迎來牛市主升浪,對應波浪理論的3浪,“牛”轉乾坤。

申萬宏源

2020年改革紅利釋放,A股資金供給改善的邏輯似乎更加順暢,但盈利增速難再有顯著改善可能抑制估值提升的空間。春季是2020年第一個分子和分母端改善可能疊加的窗口,看好2020年春季行情。

華泰證券

當前國內外宏觀的已知變量和當前A股估值水平決定了2020年A股的方向仍是向上,2020年A股主要指數中樞將高于2019年。2020年底至2021年,逆全球化對美股30年長牛根基產生的負面影響或將逐步顯現,而國內整體企業利潤率和貼現率在中長期內或將受益于“逆全球化”。

招商證券

A股每7年出現一輪大的周期,2019年初流動性改善推動熊牛轉折開啟一輪新的上行周期,2020年居民資金有望加速入市助推市場上行。判斷2020年A股市場將繼續維持不錯的賺錢效應,2020年需要加大對權益資產的配置以獲取超額收益??萍歼M入上行周期,資本市場開啟新一輪改革,為風險偏好提升提供基礎。

中信建投

預期2020年市場將呈現出窄幅振蕩,逐步走高的特征,全年將小幅上漲。主要機會在科技、券商,周期在上半年也存在一定的機會。消費板塊則將隨著業績上漲穩步上行。

興業證券

整體來看,2020年市場是以中樞逐步震蕩抬升市為主,把握結構性機會。展望2020年流動性寬松大趨勢、“十四五”規劃展望、開放加速為股票市場、相關產業帶來估值提升機會。而在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等“四重奏”指引下,真正屬于中國的權益時代有望正式開啟,A股正在經歷第一次“長牛”機會。

國金證券

2020年A股“春季行情”依舊可期,但啟動的時間點或在2020年春節前后。上半年“豬通脹對貨幣政策的制約”以及“投資者交易結構較為趨同”,使得A股上半年走勢處于震蕩反復的走勢,上半年相對看好春節之后的“2、3、4”月份A股市場行情。整體來看,2020年A股機會遠大于風險。從2020年全年來看,我們預判A股走勢由“反復筑底”到“結構牛市”。預計2020年上證指數運行區間為2800~3500點。

干貨四:6大私募劇透2020年板塊機會

大消費和科技板塊在2019年表現最為亮眼,雖說股市熱點總是“你方唱罷我登臺”,但隨著資本市場改革和科技發展的全面驅動,2020年市場炒作是延續2019年的熱門品種還是會發掘出更新的熱點標的?對此,我們邀請6大私募對新年行情的熱點分布情況進行了預判,為你投資布局提供參考。

私募“點睛”新年A股標的機會

高毅資產

估值變動和盈利增速是影響市場的兩大主要因素,2019年市場整體估值有了顯著抬升,2020年盈利的波動將會是影響市場波動的一個主要因素。隨著經濟增速放緩,多數行業逐步進入成熟期,行業內的公司分化將會成為一個長期的趨勢,有競爭力的公司會逐步獲得更多的市占率,也會有能力提高定價能力。在傳統的制造業中將會繼續存在由于行業格局改善所帶來的市占率提升、定價能力提升的投資機會。隨著人均收入不斷提高,在消費領域的消費升級依然會是未來較長時間內的結構性趨勢,具有快速產品開發能力、優質供應鏈系統能力、能夠借助科技力量為消費者提供優質服務的公司將會持續享受消費升級的紅利。在金融領域,公司經營能力的差異將會有越來越顯著的表現,依然存在結構性的低估機會。

(高毅資產旗下匯聚了多位明星投資經理,2019整體收益率超30%。)

上海重陽投資王慶

展望2020年,我們選擇采取“守望相助”的投資策略:“守”是守護那些事關國計民生但又被市場嚴重低估的優質公司;“望”是冀望那些真科技、真創新,尤其是具備“硬科技”實力的優質公司??萍纪粐侵袊A得國際競爭的關鍵,以中國目前的發展水平和綜合國力,我們預計將有一批卓越的硬科技公司脫穎而出;“相助”指的是兼顧穩健防御與選擇性進取。我們認為,如果2020年“一內一外”兩大變量的關系良性演進,中國股市不排除超預期上漲的可能性。特別是港股市場,當前估值處于歷史低位,而且更為國際化。資金天然有逐利的特征,負利率地區的資金很可能另尋避風港,港股市場無疑是一個很好的潛在選擇。結合歷史規律,我們判斷,港股有可能先于A股見底,并先于A股演繹行情。

(重陽投資是首批百億私募,長于權益估值和對沖策略,2019年整體收益率超20%。)

星石投資董事長江暉

2020年,成長股的上升空間將顯著超過價值股,成長股將迎來長期牛市。從宏觀面來看,2019年全球進入新的寬松時期,預計中國財政政策也會保持積極。同時逆周期調節持續,松貨幣+寬財政+房地產因城施策,中美貿易關系逐步緩解,這種背景下,科技產業加速升級,消費行業持續集中,未來5~10年,最大的趨勢是高科技突破。

對于2020年的投資機會,首先是5G產業鏈投資將從上游的基站硬件轉向流量設施及后期應用,主要關注5G的應用,前期VR/AR、視頻、直播、云游戲將會率先爆發,后期是物聯網、車聯網、工業互聯網等更為高級的應用,比如自動駕駛。

其次是新能源汽車產業鏈,海內外趨勢反映新能源汽車產業長期成長空間廣闊。國內政策持續護航,海外電動化提速,需求進入放量期,主要看好確定性更高的核心零部件。

第三看好醫藥生物行業,關注創新藥、高端仿制藥以及醫療服務方面的投資機會,隨著我國人口老齡化問題加劇,醫藥行業或迎來10年黃金時期。

(星石投資是國內最早成立的陽光私募公司之一,其產品整體2019收益率超30%。)

保銀投資副總裁馬肸珣

2020年A股仍是分化的一年。有兩個板塊具備投資價值:一個是大消費,另一個是大科技。中國的優勢是政策有延續性,這是當前能夠發展消費和科技的核心。需要特別注意的是,這里所說的是消費和科技行業里具有真實業績支撐的龍頭公司。2019年以來,消費和科技成為貫穿全年的股市熱點,不少公司股價已經大幅上漲??稍诒cy眼里,一些龍頭股還是很便宜。對龍頭股而言,如果凈利潤增速很快,那么就可以享受高估值。大消費、大科技股價確實漲了不少,但公司的利潤可能漲得更多,這樣估值反而下降了。

(保銀投資是一家為高端客戶提供一系列選擇性(包括Equity和Commodity)投資產品的優秀資產管理機構,公司年化收益率超20%。)

盈峰資本

2020年估值擴張的驅動力將有所減弱,更多需要依靠行業與公司的盈利增長來驅動,投資重心應放在盈利增長更加確定的行業與公司上。2020年重點關注以下四個方向的投資機會:首先是具備性價比優勢的偏周期類的機會,尋找低估值、高分紅,行業格局向好、處于景氣上行周期的行業,如建材、重卡、家電、汽車等;其次是受益于貨幣政策寬松、業績好、估值較低的金融地產板塊,如銀行、保險、地產龍頭公司;第三是受益于滲透率持續提升、估值較低的互聯網服務行業;第四是消費及醫藥行業待估值消化到合理水平后再考慮介入的機會。

(盈峰資本依托強有力的實業和管理背景,2019年取得了不俗的業績,整體收益率超40%。)

基巖資本副總裁范波

滬指沖過3000點后,也很難一次性強勢沖過3288高點,總體還是在這個位置震蕩。對于2020年的投資機會,我們依然看好新能源汽車板塊、5G應用、新消費,看好低位藍籌。其中的邏輯主要是新能源汽車明年迎來拐點;5G進入建設高潮期,相關產業鏈相繼兌現業績,后端應用方面會慢慢體現出來;新消費的投資邏輯是持續受益于經濟轉型,低位藍籌有估值修復的機會。

(基巖資本核心成員均出身于國內外頂級投行,深耕境內外資本市場20余年,年化收益率超30%。)

干貨五:必讀!2020年交易重大注意事項

A股2020年行情開始起航,眼下有個更重要的事件需要我們關注,那就是2020年1月份的限售股解禁。從解禁市值來看,這將是A股近6年來的新高,最近的一次天量月度解禁是2013年7月,解禁市值超過7400億元。

當我們聽到天量解禁時,腦海里總是會浮現出“拋售”“砸盤”等利空詞匯,進而聯想到指數將下跌或者走弱。

但是通過數據統計發現,天量解禁和指數漲跌的關聯性不大。

"道達號(daoda1997)"統計了解禁市值超3500億元的月份,并與上證指數月度漲跌幅對比發現,A股歷史解禁市值超3500億元的月份一共有14次,上證指數當月下跌的次數為6次,上漲次數為8次,上漲次數比下跌次數還多,解禁當月上漲概率為57.14%。

在解禁市值比2020年1月份大的其他月份,上證指數更是“三勝二負”,解禁當月上漲概率為60%。

這也說明,投資者的預期并不能決定指數的客觀走勢。指數本質上是“一攬子股票”的集合,影響指數走勢的因素也多種多樣,所以單一的限售股解禁因素,不會決定指數的走勢。

雖然巨量解禁對指數的走勢產生不了決定性影響,但當涉及限售股解禁的具體上市公司時,情況就不一樣了。因為投資者的注意力都集中在具體的解禁公司上,股價勢必會受到較大的影響。

以天風證券為例,2019年10月15日天風證券發布首次公開發行限售股上市流通的公告,解禁市值接近130億元。此后公司股價在此后5個交易日里,下跌了25.94%。

當然,限售股解禁對公司并非全是利空,有一些公司因為本身股價的低估性,在限售股解禁日,引發市場搶籌,例如海天味業。該公司于2017年2月13日解禁約256.8億元的限售股市值,解禁當天股價非但沒有大跌,反而大漲3.47%,此后股價走出一輪近3年的長牛行情,漲幅近274%。

由此可知,巨量的限售股解禁對公司股價影響是很大的,但最后是漲是跌,依然取決于公司的估值位置。如果公司處于非低估狀態,巨量的解禁對公司的影響偏消極,從而容易引發拋售;而如果公司處于低估狀態,巨量的解禁對公司影響偏積極,從而容易引發搶籌。

2020年1月份解禁市值排前10大的公司

開市大禮一:曙光已現生機盎然

《生機2020》年度投資特刊分為宏觀、策略、名家、理財、行業這五大板塊,匯聚了銀河證券首席經濟學家劉鋒、聯訊證券首席經濟學家李奇霖、方正證券首席經濟學家顏色、東吳證券首席經濟學家陳李、興業證券首席經濟學家王涵、瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤共6大經濟學家把脈宏觀經濟走勢;還有5大券商首席策略分析師為你研判市場起伏。

《生機2020》年度投資特刊還專門走訪了64位分析師、55位行業專家與業界人士,以及31位公司經營管理人士,為你分析理財配置,挖掘產業投資機會……全方位展示2020年市場的勃勃生機。

每逢歲末,《每日經濟新聞》都將為讀者提供精心烹制的“投資大餐”。在2019年12月27日,《每日經濟新聞》已經推出了大型年度投資特刊——

《生機2020》,特刊就2020年投資機會提供了諸多的應對方式,其中包括:

1、六大券商首席經濟學家把脈中國經濟;

2、五大券商首席策略把脈A股投資機會;

3、每經名家看市——鄭眼看盤、道達投資手記;

4、2020金基金推薦:精選績優基金,布局潛力基金;

5、2020黃金投資機會展望;

6、20大熱門行業2020投資機會前瞻

7、十大頭部房企展望2020;

8、2020海外市場投資機會和配置方案;

9、2020大宗商品投資機會和配置方案;

10、銀行理財“變局”;

11、2020券商資管投資機會和配置方案;

12、2020公募基金投資機會和配置方案;

13、2020養老的配置方案。

欲覽《生機2020》年度投資特刊全貌,請長按下面的二維碼并識別。

開市大禮二:“道達號”傾情奉獻

為了緊跟時代發展和中國經濟轉型的步伐,綜合各大券商2020年年度策略會以及每日經濟新聞投資研究院內部研究成果,結合2019年行業發展形勢,《生機2020》年度投資特刊精選出包括文化娛樂、區塊鏈、創新藥以及特斯拉等10大行業作為2020年的成長行業,這些行業都是符合當前經濟發展趨勢,處于各自發展周期的朝陽階段。

關于10大行業的后續追蹤服務,將由《每日經濟新聞》旗下"道達號(daoda1997)"首次創立數據模型,進行全年追蹤。

在信息流通遠不如今天的上世紀90年代,投資者獲取信息的途徑集中于上市公司定期報告以及各種公告和券商投顧推薦。但這類信息的索取與篩選,難免會有不對稱和延遲性,對投資幫助有限。21世紀進入到新媒體時代,投資者獲取券商研報、公司資訊以及行業動態的速度開始加快。但如何選擇、怎樣利用這些信息,又成為難題。

此次設計的全新追蹤模型將放在"道達號(daoda1997)"的夜報欄目,讀者可以關注微信號,通過該微信號"每日夜報"欄目進行查看,以便更好地識別市場和認識個股的投資機遇與風險。更多投資資訊,請長按下方二維碼并識別,關注“道達號(daoda1997)”。

當然,2020年A股同樣存在一些潛在風險,這里也要提醒股民朋友注意。

首先,宏觀面:雖然2020是“小康年”,但是海外經濟疲軟是不爭的事實,海外需求如果弱于預期,那么對于國內逆周期政策力度是個考驗,國內經濟存在不達增速6.08%預期的可能。

其次,資金面:目前MSCI、標普暫未公布下一階段A股納入計劃,如果2020年也沒有進展,外資流入“瓶頸”出現。另外,A股機構市的特征會越發明顯,內外資的博弈,可能會對市場帶來不確定性走勢因素。

最后,市場面:A股每年都會有“黑天鵝”事件出現,比如2019年白馬股“造假事件”等等,因此,2020年同樣可能出現不可預知的“黑天鵝”,另外,中美貿易談判第一階段雖然達成協議,但是未來的進展仍很復雜,這些都將是2020年左右市場的情緒因子,需要格外注意。

視覺:帥靈茜 劉陽

排版:謝欣 何劍嶺 盧祥勇

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降準 2020開市首日

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